德意志交易所坚持认为Liquidnet的交易正在推动大宗交易

尽管交易量下降，德意志交易所声称与Liquidnet签订协议以促进其XetraMidPoint暗池的区块交易正在发挥作用。交易所运营商还计划实施最低交易规模门槛，以安抚上个月从场地撤回流动资金的经纪人，担心信息泄露。

7月底，XetraMidPoint引入了一个区块交易系统，其订单簿可以被Liquidnet看到，并可能通过利用Liquidnet成员之间可用的额外流动性来匹配交易。

然而，由于担心Liquidnet成员能够看到他们的订单，一些经纪人撤回了他们的流动性。

这些经纪人的流失导致Xetra黑暗订单的营业额迅速下降。根据汤森路透股票市场份额报告的数据，7月份的暗池总营业额为3900万欧元，市场份额为0.11%，但8月份已下降至500万欧元，仅占市场的0.01%。2012年8月，XetraMidPoint的营业额为4460万欧元，市场份额为0.19%。

尽管如此，德意志交易所表示，它相信与Liquidnet达成的协议正在为其成员带来价值。

“XetraMidPoint取得了一定的成功，每天约有100笔交易，平均营业额约为400万欧元。然而，我们认为这并没有真正为我们的会员增加价值，而且XetraMidPoint并没有真正按照预期的方式去做，这促进了流动性较低的工具的大订单，“执行董事兼负责人MichaelKrogmann解释道。德意志交易所的市场发展。

XetraMidPoint与Liquidnet链接的初始数字显示订单数量有所增加，平均执行规模从7月的8,000欧元增长到8月的42,000欧元。超过10万欧元的订单比例也从7月份的3%上升到上个月的17%。

Krogmann补充说：“我们已经对在XetraMidPoint上进行交易的成员提出了一些担忧，主要是那些在高流动性股票上交易相对较小的订单，因此我们在本月增加了100,000欧元的门槛，然后才能向Liquidnet成员提供订单。”

这个门槛是否会导致XetraMidPoint的流动性回归还有待观察，但上个月拉动流动性的一家经纪商告诉TRADEnews.com：“我们需要从Xetra看到的是系统增加的可选性。目前提供的并不是我们客户所要求的，因为如果他们想要的话，大多数人都可以直接访问Liquidnet。“

Krogmnn坚称订单没有离开XetraMidPoint环境，并表示会员匿名非常重要。他还声称，与Liquidnet的交易有助于吸引德国新成员的注意力，他们热衷于从事大量流动性较低的中小盘股。

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