次级债券（次级债券）

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(1)什么是次级债券？

次级债券是一种债券，其偿还顺序排在存款和优先债券之后，优先股和普通股之前。

目前，世界上次级债券大多由商业银行发行。作为债券持有人，他只能获得发行条件中规定的固定利息和本金，即次级债券的持有人不能分享银行的超额收益，但他承担了更大的违约风险。

次级债券的从属地位只是为了偿还债务的顺序。一旦公司进入破产清算程序，公司可以在剩余资金偿还这种次级债券，之前偿还其所有一般债务(优先债券)，这意味着次级债券对公司资本享有第二追索权。

次级债是一种特殊形式的债务，其偿还顺序优于公司股权，但低于公司一般债务(包括优先债务和担保债务)。

(2)签发次级债券的要求

国际次级债券大多由商业银行发行，巴塞尔银行监管委员会制定的《巴塞尔协议》是国际银行业公认的监管标准。协议规定的银行资本充足率至少要达到8%，资本充足率=资本/风险加权资产。

要实现这个目标，一是通过增加资本来提高分子价值；二是通过调整资产组合、选择风险权重较小的资产或降低资产总规模来降低分母值。要在短期内提高银行的资本充足率，最有效的办法就是通过补充资本来提高资本充足率。根据协议，银行资本由一级资本和二级资本组成。一级资本是核心资本，由实收股本/普通股和公共储备组成；一级资本必须占银行资本总额的50%以上。二级资本又称二级资本，由非公准备金、资产重估准备金、一般准备金、(债务/股权)混合资本工具和次级长期债券组成。由于清算风险，次级债券的信用评级比同一发行人发行的优先债券低一两级。

次级债券属于二级资本的范畴。作为二级资本，次级债券不得超过核心资本的50%。银行可以发行偿还期不超过其核心资本总额50%的次级债券和优先股。超出部分不能记入资本。在还本付息的顺序上，次级债券位于优先债务之后，股权之前；次级债券期限不得少于五年，不得提前还款；次级债券一定是不安全的。在次级债券，的最后五年里，它的资本必须每年折现(或摊销)20%。摊销部分用于反映资本价值的减少，不能再作为银行资本。它的作用只是相当于银行的优先负债，而优先负债的融资成本低于次级债券，这就产生了所谓的利差费用，这对银行来说可能是一笔相当大的费用。为了消除(部分消除)次级债券非资本处理带来的额外成本，市场上比较常见的次级债券工具结构是10年期非看涨5年期，并附加了一个(Step_up)条款，具体为：10年期债券在前5年不能被发行银行赎回，银行有权在前5年结束后回购次级债券。如果银行届时放弃这一权利，那么在剩余的5年时间里，银行将不得不向次级债券持有者支付高于原利率的息票。

(3)商业银行发行次级债券的过程

商业银行在发行次级债券时应请证券信用评级机构进行信用评级，信用评级机构应对评级的客观性、公正性和及时性负责。

在次级债券承销可以通过包销、代销、竞价来做；主承销商应为金融机构，并应符合以下条件：

(一)注册资本不低于2亿元人民币；

(二)具有较强的债券分销能力；

(三)具有合格的从事债券市场业务和债券分销渠道的专业人员；

(四)最近两年无重大违法违规行为；

(五)中国人民银行要求的其他条件。

本文到此结束，希望对大家有所帮助。

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