地方债什么意思（地方债置换）

大家好，小律来为大家解答以上问题。地方债什么意思，地方债置换很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

记者：最近，“中国版QE”这个话题越来越热门。和地方债置换？有关吗

康佳：对于中国地方政府的债券置换计划，有不同的解读。其中一个明显陷入误区的观点是，将地方政府的债券置换计划视为中国版的“QE”，是宽松货币政策的体现，即地方政府债券置换计划的实施，将导致央行在置换后直接或间接购买这些债务工具，从而增加基础货币供给，在中国复制美欧的量化宽松货币政策操作。

根据我国的实际情况，地方政府债券置换是地方政府隐性债务的阳光化，是融资期限和成本的最优化。在这个过程中，不增加年度赤字规模，也不涉及通过央行购买债券的所谓“量化宽松政策”。

记者：你为什么说地方债置换不涉及量化宽松政策？

康佳：债券置换是中国的一个地方政府，不是严格意义上的地方政府债务重组，不涉及债务的取消或减少。只是改变了地方政府债务的形式，从平台债、银行贷款、城投债、信托计划等。到公开发行的债券。其主要目的是：第一，增强债权人的信心；二是要以公开发债的形式降低融资成本，估计降低融资成本4%-5%(比如地方政府存量债务清理过程按十几万亿计，至少可以节约融资成本4000-5000亿)；第三，当大部分地方政府债务可以通过公开发行债券来替代时，地方政府不会接受更高的还款融资成本，从而有助于降低实际市场利率。

同时，地方政府债券置换本质上是增强地方政府债务信用的一种方式。银行作为原始债权人，利益还是基本有保障的。相对短期的地方政府债券置换转换为可以在债券市场买到的信用等级更高、期限更长的地方政府债券后，不会对市场资金面产生很大影响，也不需要通过货币政策向市场注入大量流动性来消化新增债券。换句话说，在地方政府的债券置换过程中，央行一般不需要对正式“新发行”的债券进行货币政策操作，因此不需要实施所谓的量化宽松政策。

记者：置换过程中会不会出现资金问题？

康佳：地方政府债券置换过程中也会出现资金流失。一些债权人在收回资金后会离开地方政府债券市场。所以资金可能还是有些短缺。如果央行认为有必要把握总体调控政策，可以在某些时候通过货币政策工具的操作，适当增加流通中的货币量。但在这个过程中，央行的货币政策并不需要“大水漫灌”，而是要根据我国宏观经济运行的实际情况，适当调整货币政策的流动性供给水平。这可以通过结合近年来几次降息和RRR降息以及央行的公开市场操作来把握。同时，这也不等同于所谓的“中国版QE”。比如5月10日央行宣布的降息，主要是为了“轻微刺激”经济下行压力，降低名义利率支持实体经济。没有QE性质的“洪水”。

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记者：央行已经开始使用降息、RRR等政策工具，财政政策也更加强调“加力增效”。如何理解当前的宏观政策走向？

康佳：目前，中国宏观经济仍在可接受的范围内运行。宏观政策的基调仍然是积极的财政政策和稳健的货币政策相结合。但已明确强调“微刺激”理念，即财政政策“增效”和货币政策“适度从紧”，适当增加重点项目投资。这些属于宏观调控中“相机抉择”的范畴，而非货币政策的量化宽松(QE)性质。

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