发行人还本付息不受公司影响（发行人）

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(一)什么是国际债券的发行人。发行人发行人国际债券是指发行国际债券并承担债券债务的外国政府机构、金融机构和企业组织。根据大多数国际债券市场的要求，国际债券的发行人应具有较高的信用评级，通常指国际主要债券信用评级机构评定的BBB以上的评级。

2.牵头经办人(LeadManager)牵头经办人(leadmanager)又称“国际协调人”和“总经办人”，是指在国际债券发行中组织债券发行筹备和承销团工作。主承销商同时担任主承销商，是承销协议和分销协议的一方，也是债券募集说明书的签署人。牵头经理具有承销团代表的地位。通常由一家国际投行、证券公司或信誉良好的金融机构担任，也可由两家以上机构组成(称为“联席牵头管理人”)；在发行规模较大的项目中，牵头管理人还可以组织几个金融机构组成的管理人小组(称为“联席管理人”)共同工作。

3.承销团国际债券承销团由负责承销和分销的金融中介机构组成，通常是投资银行、证券公司、商业银行(大多数国家允许商业银行从事证券承销)等金融机构。承销团成员可分为主承销商、副主承销商和分销商三个层次，其承销关系由分销协议(又称“承销团协议”)确定。主承销商可以由两家以上金融机构组成，通常由主承销商或联席承销商担任；主承销商也可以由两个以上金融机构组成；根据承销规模和承销要求，分销商通常由许多金融机构组成。根据债券承销协议和分销协议，承销团成员通常负责承销或承销债券，有权收取承销费用；其中，主承销商或联合管理人以上的承销商通常承担主承销责任，一般占发行总量的40%以上，分销商承销份额较小，一般只实现0.5%至2%的分销比例。

4.在国际债券发行中，中介机构通常需要一个债券评级机构对即将发行的债券进行信用评级。这是发行人，首次进入国际债券市场的必要条件。在决定组织承销他的债券之前，主要经理通常会要求先对债券进行评级。对于已经进入国际债券市场的发行人，来说，获得高等级的信用评级可以明显改善其债券发行条件。目前，国际公认的信用评级机构主要有美国穆迪投资服务公司、美国标准&普尔公司、加拿大债务评级服务公司、英国Axel统计服务公司、日本企业债务研究所等奉行“非利息目的”的独立机构。他们的债券评级通常受到债券市场投资者的信任和重视。从实践的角度来看，拥有多国债券的发行人往往会委托两家或两家以上的债券评级机构对其债券进行评级。如果发行人对债券评级机构做出的评级结果不满意，发行人可以要求其不要公布评级结果；但是，如果债券发行人接受评级结果，债券评级机构将有权向投资者公布其评估结果和信息，并负责定期或在已发行债券全部清偿前的任何时间检查债券发行人，如发行人的债务偿还情况

变化，债券评级机构将d

(1)公开发行。这是一种向公众发行的债券，可以在证券交易所公开交易。公开发行债券必须由国际公认的信用评级机构进行评级。借款人需要将自己的信息公之于众。每次借款人发行债券，都要重新确定其信用等级。

(2)私募。它指的是向有限数量的投资者私下发行的债券。这种债券发行的金额比孝短，不能上市公开交易。然而，由于私募债券具有灵活性，它一般不需要信用评级机构进行评级，也不需要发行人将自己的信息公之于众。发行程序相对简单。

此外，配送方式还可以分为：

(1)直接发行。发行人自行发行债券，发行人办理发行的一切手续，做好发行前的准备工作，直接向投资者销售债券，其余债券自行处理。发行人还可以在发债前的规定期限内接受投资者的申请，根据申请数量打印债券，直接发行，防止债券过剩。

(2)间接发行。发行人委托中介机构发行债券，可分为委托发行和承购发行。委托就是委托一个销售组来销售债券，卖不出去的债券就退回发行人处理。承购要约由承购集团推广，推广不了的债券由承购购买。在国际债券市场上，债券一般采用起飞和募集的方式发行。

(三)国际债券的发行程序国际债券的发行程序主要如下：

(1)发行人确定了牵头经理。得到发行人，的授权后，首席经理开始工作。

(2)牵头人帮助发行人表达其在债券发行国发行债券的意向，并寻求该国政府的许可。

(3)发行人与领导人商定发行债券的基本条件和条款草案。

(4)发行人与管理人签订了认购协议。

(5)管理人与承销商签订承销协议或与推销商签订推销协议。

(6)发行人通过承销商向投资者提交债券募集说明书、介绍和宣传。

(7)债券面向投资者发行，即承销商向投资者销售债券。

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