不良资产证券化ppt（不良资产证券化）

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(1)不良资产证券化是什么意思？不良资产证券化是资产所有者将一些流动性差的资产组合起来，使这组资产有一个相对稳定的现金流，然后提高其信用，从而转化为在金融市场上流动的有价证券的技术和过程。

(二)不良资产证券化的特点。资产证券化对一个国家的法律、会计和税收制度有特殊要求。在经历过金融或银行危机的国家或地区(尤其是亚洲)，不良资产的处置需求成为推动当地资产证券化市场及其制度建设的主要动力。NPAS的发展依赖于各国解决银行体系风险的紧迫性和政府支持。

2.NPAS有一个分阶段起爆器。最初政府支持的重组和不良资产处置机构主要是发起式的，如美国的RTC、韩国的Kamco、日本的RCCJ和泰国的FSRA，但这些机构都是阶段性的。随着各国证券化立法和市场环境的完善，商业NPAS已成为市场主体。其中，商业银行自身不良资产的证券化称为直接不良资产证券化专业投资银行，几家银行不良资产的证券化称为委托证券化。

3.受发起机构演变的影响，NPAS从融资证券化转向表外证券化。政府支持机构本身并不满足资本充足率指标的压力，只需要尽快收回资金就可以达到融资的目的。例如，在Kamco的大多数NPA中，最终风险仍然由银行保留。商业NPAS需要更紧急的不良资产剥离。事实上，如果只需要融资，银行不需要不良资产证券化，正常信贷资产证券化的交易成本和融资成本更低。

4.NPAS交易结构不断完善，能够更有效地解决证券现金流与不良资产现金流的不对称，适应处置方式的多样性，从而扩大可证券化的不良资产种类。

5.逐步培育和形成一批专门从事不良资产投资的机构投资者。欧美机构投资者成为亚洲不良资产及其支持证券的主要购买力和驱动力，促进了国内投资者的培养和当地信用环境的改善，也促进了不良资产的风险溢价逐步降低。

6.形成了专门针对NPAS的价值评估、证券评级和资产管理人评级标准。借助专有技术，外资机构作为各种中介机构几乎垄断了证券化过程。

(3)不良资产证券化可行性证券化的资产可以是一种或多种，可以是优良资产、不良资产，也可以是两者的混合。通过升级、担保等一系列措施发行的不良资产支持证券，信用等级相当高，不再是不良资产，对投资者应该有吸引力。

1.通过对基础资产的筛选和组合，资产池可以满足证券化对稳定现金流的要求。

所谓不良资产整体质量差，本质上是指资产的安全性和盈利性差。但根据大数定律，这些资产整体上具有一定的稳定价值，即一定的安全性；有一定的盈利能力。虽然不良资产实际价值低于账面价值，但整体来看，不良资产具有稳定的本息回收率。这是通过资产证券化处置不良资产的现实和理论基础。

资产证券化的基础资产是资产池，即由一组资产组成的资产集合。虽然单个资产的质量是整个资产池质量的基础，但整个资产池的质量并不是单个资产质量的简单相加。单个不良资产不符合资产证券化的要求，并不意味着不良资产没有证券化的机会。通过对单笔贷款的分析和审核，预测回收率和回收期，然后根据回收率对资产进行折现，将折现后的回收期限相近的贷款集合在一起，形成资产池，相对确定资产池的价值和回收期。

2.不良资产支持证券有潜在的市场需求。

在市场经济条件下，需求决定了一个产品的生命力。不良资产支持证券作为一种全新的投资产品，具有良好的信用、收益率、安全性和流动性，只要设计合理，应该具有巨大的市场需求潜力。

首先，由于资产支持证券的利率高于国债和银行存款，其风险低于股票，如果政策允许拥有长期资金的机构投资者，如养老基金、寿险资金、住房公积金等投资基金持有人进入资产证券化市场，这部分购买力是巨大的。

其次，与其他不良资产处置方式相比，证券化对投资者有着特殊的吸引力。由于不良资产的本金和利息只能收回一部分，而且回收率和回收期限很不稳定，投资者购买单一资产风险很大。证券化通过将几种资产有机结合，在一定程度上降低了资产的风险。某项资产损失的增加，会通过其他资产的回收来弥补。

而且在资产证券化中，通过增信的方式，整个资产池的信用等级可以高于单个资产的简单平均值。此外，在资产证券化、信用评级、证券发行等方面。都是由专门的中介机构进行的，间接为资产池的信用评级和运作提供信用证明，在特殊的目标机构和投资者之间搭建起相互了解的桥梁，因此更容易赢得投资者的青睐。

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