好时第三季度电话会议的三大亮点

当好时(纽约证券交易所：HSY)宣布其最新的经营业绩时，投资者感到惊讶。这家糖果和零食巨头第三季度在美国核心市场大幅反弹，整体利润率较高。

在与华尔街分析师的电话会议上，首席执行官米歇尔巴克(MicheleBuck)和她的团队预测，随着好时计划在2020财年完成交易，这两个领域将进一步增长。让我们来看看讨论中的一些要点。

达到更好的平衡。

巴克说：“我们将定价视为增长算法的重要组成部分，但我们非常专注，希望在价格和数量之间实现更大的平衡。”

正如管理层在7月下旬预测的那样，好时的有机销售增长已经回到了一个积极的领域。在过去两个季度的每一个季度都下降之后，收入增长了4%。市场份额的增长帮助了美国的小众市场，烘焙产品的销量持续飙升，而薄荷糖和口香糖等细分市场则恢复了增长。

然而，由于销量增长不到1%，好时的大部分收入来自价格上涨。高管们表示，他们的目标是在未来几个季度实现数量和定价目标之间的更好平衡。巴克预测：“明年你可以把成交量作为算法的重要组成部分。”

更有规律的广告节奏。

巴克说：“我们撤回了一些支出，这些支出用于我们认为毫无意义的领域，只是因为大流行。”

好时利润飙升的主要因素之一是广告和营销费用的减少。该指标下降4.6%，使营业利润增加33%。实际上，调整后的营业利润率提高了2.2个百分点，占销售额的24.5%。

高管们不应该指望未来会有如此巨大的利润，因为随着消费者恢复更正常的购物习惯，好时正在重启大部分广告计划。然而，该公司仍计划在2020年再增加一年的整体利润率。

资本支出的更新。

首席财务官史蒂夫维斯库(SteveViscu)表示：“总的来说，我们对流动性采取了更加谨慎的态度.但我们对资本配置的关注并没有改变。

好时上个季度没有在股票回购上花费任何现金，但使其现金余额从2020年初的4.93亿美元飙升至12亿美元以上。高管们表示，投资者不应以任何方式解读任何东西，除非他们对不断变化的消费环境持谨慎态度。

尽管管理层表示正在考虑在未来一年左右进行几起具有潜在吸引力的小规模收购，但好时并未披露另一起与海盗品牌特许经营级别相同的大规模收购。

与此同时，好时公司正在利用其不断增加的现金资源，通过广告和改善供应链等增长计划。如果该公司能够将这些胜利与更高的盈利能力结合起来，投资者可能会在2021年及以后看到显著的收入增长。

这种乐观的前景假设，像美国和欧洲大部分地区这样的市场会迅速摆脱当前形势造成的衰退，但这是基于数据显示的全球商业增长势头。

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