这个飞机租赁单位现在是一个更好的选择

目前的形势已经让美国经济陷入停滞7个月了，航空业也没有任何复苏的迹象。达美航空公司(NYSE:DAL)仅一个季度就亏损近70亿美元，管理层表示，他们预计航空旅行和收入状况最早将在2022年恢复正常。

几乎可以肯定的是，航空旅行最终会恢复，航空公司有很多现金，也有很大的机会度过危机。然而，即使投资者愿意承担航母破产的风险，这些股票似乎也不太可能迅速反弹。

对于那些有兴趣在航空公司最终复苏的前提下进行投资的人来说，而不是那些愿意在航空公司中选择赢家和输家的人来说，AERCAPHoldings(NYSE:AER)的股票值得考虑。

大量暴露，几乎没有危险。

AerCap从波音(NYSE:BA)和空客(OTC:EADSY)购买飞机，然后将其租赁给航空公司。该系统使承运人能够运行资产较轻的模型，并将购买飞机所涉及的债务和随之而来的风险转移给出租人。

对于一家负债累累的企业来说，这是一个艰难的时期，AerCap的股票实际上比许多航空公司受到的打击更大。在3月初的两周内，其价值缩水了近75%，全年仍下跌了56%。

AerCap的业务无疑受到了影响，但没有股票下跌所暗示的那么严重。该公司一直在与航空公司合作，向它们提供延期付款租赁，这损害了最近的收入。截至6月30日，AerCap的递延余额为4.3亿美元，占总收入的9%。该公司有10亿美元的安全保证，以防无法收回，这意味着在最坏的情况下，它有足够的安全性。

该公司拥有1000多架飞机，并将其租赁给世界各地的客户。然而，鉴于疫情的全球性质，这里没有藏身之处，也没有不断增长的市场将一些目前利用不足的飞机重新分配给它。然而，不同地区似乎正以不同的速度从危机中复苏，因此AerCap的多元化(约一半的收入来自亚洲和欧洲)应该会有所帮助。

幸存者资产负债表。

截至6月30日，AerCap的总流动性为120亿美元，公司上个月新增债务15亿美元，表明其仍可利用金融市场。

该公司确实有300亿美元的债务，但2023年前将到期的债务总额只有19.5亿美元。

AerCap取消了一些已经订购的波音737MAX飞机，并保留在相应的租赁被取消的情况下从其订单簿中削减其他飞机的权利，但该公司仍在大流行中运营。第三季度，它购买了9架新飞机，并签署了28架飞机的租赁协议。

该公司还出售了7架飞机，其中大部分是老式喷气式飞机，燃油效率较低，在经济低迷时期更难与航空公司联系。预计今年AerCap的飞机全部交付，明年会有租赁客户等着他们。

如果情况变得更糟，AerCap仍有数百亿未抵押资产可供借贷。

AerCap比航空单位更安全。

最重要的是，AerCap有足够的资金实力度过危机。但公司市盈率不到预期收益的4倍，而正常销售的预期市盈率不到0.7倍。

到2020年，全球近5%的机队已经退役，更多的飞机可能会报废。波音和空客都在减产，当航空公司开始寻求增长时，它们伤痕累累的资产负债表使得它们不太可能想直接购买许多飞机。

这些长期的市场趋势应该对出租方有利。作为全球最大的飞机租赁商，AerCap处于有利地位，能够在规模和资金成本优势至关重要的业务中蓬勃发展。

我相信航空业的长期前景，我希望大部分或所有的美国航空公司都能度过这场危机，但它们的股票不会因此而破产。但不可能肯定地说他们会。

无论任何一家航空公司发生什么，都很难想象AerCap会倒闭。在有迹象表明商务旅行将进一步扩大之前，它的股票可能会挣扎，但对于那些想投资商业航空而没有从单个航空公司中选择风险的人来说，AerCap是那里唯一的最佳选择。

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