中游北美能源巨头金德摩根(纽约证券交易所：KMI)向投资者提供了8.5%的慷慨股息收益率。然而，在获得高回报之前，投资者需要了解一些历史记录和一些关于未来和过去可能存在的差异的信息。
分红记录参差不齐。
试图从投资组合产生的收入中谋生的股息投资者通常不希望看到股息减少。但这正是金德摩根在2016年的遭遇。在75%的情况下，这也恰好是一个很大的减少。董事会的决定背后有两个核心原因。
首先，能源行业正处于困难时期，像金德摩根这样的公司很难通过出售股票或债券来筹集现金。然而，这家中游巨头当时有一个重大的扩张计划，不愿意放弃。由于金德已经背上了沉重的债务负担，选择实际上取决于成长项目还是分红。股息减少了。
虽然以收入为中心的股东可能不满意，但这可能是公司的正确之举。然而，真正的问题是，在宣布降息的几个月前，金德摩根表示，他将把股息提高10%。事实上，管理层也犯了同样的错误。这是一个所有投资者都需要慎重考虑的信任问题。
现实的世界观。
快进到2020年，金德摩根宣布了一项多年计划，将年支付额从0.50美元提高到1.25美元，重回股息增长的轨道。它在2018年实现了60%的股息增长，然后在2019年实现了25%的预期增长。计划在2020年再次提高25%，但投资者只得到5%。金德摩根又一次没有遵守诺言。
这里还有另外两个相似之处。能源行业再次上瘾。虽然KinderMorgan的杠杆率低于2016年，但与很多同行相比还是很高的。在KinderMorgan无法再次实现目标后，更保守的投资者可能应该避免这样做。但这一次，一些微妙的差异可能会引起更具攻击性的兴趣。
首先，分红没有减少。增长只是比预期的要温和得多。事实上，公司第二季度的分红比例接近1.7倍，这是一个坚实的数字，为逆境提供了足够的空间。值得注意的是，该公司表示将努力将股息提高至每年1.25美元，但正在研究时间，并将在2021年初再次重新审查股息。在金德摩根(KinderMorgan)第二季度财报电话会议上，该公司明确表示，不想让自己陷入需要再次削减股息的境地。
在这个困难时期，金德摩根对公司的想法采取了更加开放的态度，更好地应对了逆风。事实上，目前的形势和随之而来的低油价已经降低了对公司大部分充电资产的需求。强大的发行覆盖面表明，KinderMorgan到目前为止似乎拥有自己的股份，但采用的保守方法是完全合理的。此外，至少在短期内，增长可能会放缓，因为金德摩根的客户石油公司正在撤回其钻井工作。因此，通过减缓股息增加来保持现金是完全有意义的。
下一步是什么
金德摩根及其股东面临的最大问题是能源行业的未来。如果油价保持在低位，该公司的扩张计划可能不得不从目前建设新管道的方法转变为专注于收购现有管道的新方法。这本身不是一件坏事，但却是一个重大变化，可能会导致杠杆率再次飙升。保守的投资者可能希望避开KinderMorgan，直到它对未来和股息的未来有一个明确的计划。
然而，更激进的类型可能会发现行业巨头的吸引力，因为即使行业改变方向，它也有生存的规模和规模。尽管股息可能不会像过去几年那样增加，但至少维持这一限制似乎是这次的主要重点。
最大份额，增长潜力大。
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